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【资讯】广发证券又是一轮519

发布时间:2020-10-17 02:33:19 阅读: 来源:二氧化氯发生器厂家

广发证券:又是一轮“5·19”

最近我们将当前市场和“5·19”前后的市场进行了详细对比,发现了很多相似的地方。  1。“5·19”前后,基本面趋势和股市走势持续背离。1999年中国国内生产总值(GDP)从一季度的9.1%逐季下滑至四季度的6.1%,此后经济陷入低位震荡,但股市却从1999年5月19日开始上涨,直到2001年6月14日见顶,在这期间大盘共上涨了111%。

2。“5·19”前后,国内股市和海外股市持续背离。1997年以后,以纳斯达克为代表的海外股市开始出现明显上涨,但在1999年“5·19”之前,A股却经历了2年熊市;而纳斯达克指数在2000年3月见顶回落,但A股却在此后又走了一年多的独立行情。  3。“5·19”前后,国内政策和海外政策明显不同步。随着美国经济的复苏和通胀的回升,从1999年下半年开始到2000年上半年,美联储连续6次加息。但国内由于经济数据低迷,反而在1999年6月10日将存款利率从3.78%下降至2.25%,此后货币政策持续宽松。  4。“5·19”前后是第一轮国企改革的深化期,政策面呵护股市。  5。“5·19”前后,小票、主题、概念是贯穿始终的热点,“无股不庄”,各类资本运作手段层出不穷。  在当前的市场中,我们同样可以找到与“5·19”行情类似的特征。比如今年基本面和股市也是脱钩的;国内的股市以及政策面和海外刚好是反的;当前也是新一轮国企改革的深化期;政策和舆论对股市也是百般呵护;小票和主题概念也被市场追捧;最后,今年A股很多资本运作的案例也让我们隐约看到了1999年的影子。  那站在现在的时点,“5·19”还能给我们什么启示呢?  1。“5·19”行情从启动到结束,小盘股始终强于大盘股,没有发生风格转换。2。美国科网泡沫破灭后,A股的行业特征明显发生变化:在科网泡沫破灭之前,传媒、电子、计算机等科技类行业容易出牛股;而在“科网泡沫”破灭之后,汽车、医药等偏消费类的行业中更容易出牛股。  在操作策略上,我们有如下建议:1。短期内基本面和海外因素对A股市场的影响并不会太大,最重要的还是政策和政治环境,目前来看该环境仍在进一步改善,因此,年内对市场继续乐观,明年可能会出现一些政策风险。2。放下对风格转换的纠结,配置重心仍应是成长股,但应警惕概念类成长股回调。  (作者系广发证券分析师)

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